進入7月份，銀行理財的“年中考”成績單成為市場關注的焦點。普益標準數據顯示，截至今年6月底，銀行理財市場存續規模31.22萬億元，較年初增加5.22%。不少業內人士認為，在當前存款利率持續下行、監管叫停手工補息的背景下，同期限理財收益的吸引力持續上升，將吸引更多資金涌入銀行理財市場。
理財業績向好
今年以來，銀行理財市場總體發展平穩，但在“存款搬家”現象的驅動下，理財行業發展勢頭向上向好。截至2025年一季度末，全國共有215家銀行機構和31家理財公司有存續的理財產品，共存續產品4.06萬只，同比增加0.67%；存續規模29.14萬億元，同比增加9.41%。而二季度末，銀行理財市場存續規模已經突破30萬億元大關。
蘇商銀行特約研究員薛洪言表示，今年上半年銀行理財行業規模較快增長，主要受多方面因素推動。首先，債市走牛帶動固收類產品收益回升，疊加資本市場回暖，“固收+”產品保持較高的收益率，吸引風險偏好較低的投資者；其次，季末資金回表與季初資金出表的季節性規律推動規模修復，疊加銀行加大營銷力度，現金管理類、短久期產品成為擴容主力；再次，理財子公司通過優化信用債配置、量化投資等策略提升收益，加速新產品發行，強化了增長動能。
存款利率下行也是驅動銀行理財規模攀高的重要因素。1年期定存利率普遍降至1%以下，與理財收益形成利差，促使資金從儲蓄轉向理財，“存款搬家”效應顯著。中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬表示，今年上半年，在流動性總體較為充裕的情況下，銀行降低存款利率，增加了理財的吸引力，導致部分存款資金流向理財領域。
2025年5月，中國人民銀行實施降準0.5%、降息0.1%的政策組合拳后，對當前銀行理財市場也產生一定影響。普益標準研究員黃詩慧表示，降息也為銀行理財孕育潛在機遇，一是降準釋放的超萬億元長期資金，疊加股市波動，可能推動低風險理財規模階段性擴張；二是市場倒逼銀行優化產品結構，推動其探索“固收+”策略升級，以適應不同投資者的風險偏好和收益需求。
薛洪言表示，投資者選擇銀行理財多因固收類產品收益穩健，當前固收類產品占理財市場比例較高，以債券、存款等低風險資產為底層，收益波動性小，是理財規模的“壓艙石”。但降息直接壓低市場利率，債券、同業存單等固收資產收益率下行，固收類產品收益空間被壓縮，部分產品業績基準下調。同時，存款利率下行加劇“資產荒”，倒逼銀行理財調整策略，通過增加權益、衍生品等“固收+”配置增厚收益。
自監管部門推動銀行設立理財子公司后，截至2024年12月末，我國已設立的理財公司共32家。目前我國銀行理財行業集中度較高，國有大行、股份制銀行理財子公司占據約80%的份額，市場競爭激烈。建信理財相關負責人表示，該公司積極支持實體經濟發展，做好金融“五篇大文章”，通過資產投向、費率優惠等多種方式進行創新，提升客戶財富管理體驗。
中國銀行深圳市分行大灣區金融研究院高級研究員曾圣鈞表示，對于理財子公司來說，要積極拓展母行以外的代銷渠道，提升品牌影響力和市場份額；開發跨資產類別產品，為高凈值與機構客戶定制更優質理財方案；利用科技賦能，通過提供優質的數字化服務增強客戶黏性。
激活權益市場
上半年以來，權益類銀行理財產品收益情況經歷了較大幅度的變動。普益標準研究員何雨芮表示，2月，權益類理財產品收益達到最高值，近6個月和近1個月平均年化收益率分別為17.59%和22.08%。隨后，在3月和4月期間，權益類理財產品收益率大幅下跌。5月，權益類理財收益迎來回暖，近6個月和近1個月平均年化收益率分別回升至5.51%和13.83%。
銀行理財從前些年破凈潮的陰霾走出之后，隨著資管新規的落地實施，權益類產品的數量和規模在持續擴大。何雨芮表示，從規模來看，今年以來權益類理財產品存續規模有所波動，但保持在280億元以上。由于權益市場波動較大，導致部分銀行權益理財產品的凈值經歷了顯著波動和回撤，盡管市場回暖，但投資者對銀行權益理財的申購熱情恢復相對緩慢。
曾圣鈞表示，當前，銀行理財投資者整體風險偏好依然偏低，由于部分投資者缺乏對權益市場的深入了解和專業知識，容易受到市場情緒的影響，出現追漲殺跌等非理性投資行為。投資者對權益市場的信心尚待恢復，風險偏好仍然較低，更傾向于選擇債券基金和貨幣基金等穩健的投資品種。
政策加碼對權益市場的發展起到重要推動作用。金融監管總局一直高度重視資本市場，積極引導銀行、保險和資管機構維護資本市場穩定，鼓勵理財公司、信托公司加強權益投資能力建設，發行更多長期限權益產品，積極參與資本市場，多渠道培育壯大耐心資本。
光大證券金融行業首席分析師王一峰認為，目前含權理財以“固收+”產品為主，“固收+”產品在資產配置上，除固定收益類和貨幣市場類之外，資產類別主要涉及資管產品、基金、權益類、非標等，權益類資產項下主要為優先股、股權和股票等子類。中央經濟工作會議定調“穩定樓市股市”，權益類資產有望成為理財增厚收益的有力抓手。銀行理財應順應客戶投資需求，進一步加大“固收+”等含權產品的拓展力度，以此來提升投資收益、增強產品競爭力。
強化信息披露
從我國銀行業結構看，多數中小銀行沒有獲得理財子牌照，只有通過代銷理財等方式參與財富管理市場。但是，中小銀行在做好代銷理財產品的過程中，信息披露這個環節不可或缺，只有這樣才能讓投資者更全面地了解產品情況，留存零售客群。
為規范理財產品的信息披露行為，金融監管總局近期起草了《銀行保險機構資產管理產品信息披露管理辦法(征求意見稿)》。此前，金融監管部門還發布《商業銀行代理銷售業務管理辦法》，明確商業銀行應當在本行渠道提供代銷產品信息查詢服務，建立代銷產品分類目錄，明示代銷產品的代銷屬性、產品類型、發行機構、客群類別范圍等信息。
薛洪言表示，監管部門壓實代銷理財信息披露責任，核心在于緩解信息不對稱，保護投資者合法權益。此前中小銀行代銷業務存在信息披露不充分、誤導性宣傳等問題，投資者難以全面了解產品風險和底層資產，易引發糾紛。規范披露要求(如明確合作機構責任、及時披露重大風險)可提升透明度，確保投資者知情權，促進“賣者盡責、買者自負”原則落實，維護市場秩序。
近年來，中小銀行不斷完善理財產品信息披露，有效降低投資者對理財產品的評估和選擇難度。不少銀行還對其所代銷的理財產品進行細化分類，諸如分為利用活錢類、最短持有期等，更好地方便投資者了解理財產品。浙江農商聯合銀行轄內鹿城農商銀行金融同業部副總經理鄭達德認為，銀行代銷理財產品要提升信息披露的有效性和及時性，緊扣并區分代銷理財銷售環節和存續期披露的差異，通過穿透式信息披露，保障披露的理財信息更加規范、透明。
風險管理能力直接關系理財產品的穩健性和投資者的信任度，在市場波動加劇和分化背景下，中小銀行代銷理財產品還需強化風險管理，日常化推進投資者教育與陪伴。浙江農商聯合銀行轄內嘉善農商銀行公司金融部總經理張永剛認為，中小銀行的客群特征較為下沉、多元，投資者金融素養差異化顯著，銀行要加強投資者教育與陪伴，通過定期舉辦金融課堂等形式普及理財凈值化知識，引導投資者理性投資。
展望未來，隨著利率下行空間加大，中小銀行為增加非息收入，將加快發力代銷理財。曾圣鈞表示，對于區域中小機構來說，發展代銷理財要從多維度推進和深化。一是立足區域稟賦優勢，深耕當地客戶群體，提供具有區域特色的理財產品和服務。二是加強代銷合作，豐富產品貨架，通過代銷優質理財產品增加收入和客戶黏性。三是通過引進專業人才、加強與外部機構合作等方式，提升投研能力和風險管理水平，打造差異化競爭優勢，滿足不同客戶群體的需求。
