翻開A股三季報(bào)，面對(duì)更加積極有為的宏觀政策落地實(shí)施、因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的加快推進(jìn)等多重利好，以及世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能偏弱、國(guó)內(nèi)有效需求不足等多重挑戰(zhàn)，今年以來，上市公司積極搶抓政策機(jī)遇，以技術(shù)創(chuàng)新破局，憑轉(zhuǎn)型升級(jí)拓新，并用真金白銀的回饋穩(wěn)住市場(chǎng)信心、提振投資者預(yù)期，呈現(xiàn)出新興產(chǎn)業(yè)與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)多點(diǎn)開花、協(xié)同并進(jìn)態(tài)勢(shì)。
新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)跑
今年以來，A股市場(chǎng)“新潮”涌動(dòng)，新一代信息技術(shù)、新能源、新材料等代表戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)的“硬科技”上市公司表現(xiàn)亮眼。
以科創(chuàng)板為例，科創(chuàng)板企業(yè)延續(xù)穩(wěn)健發(fā)展勢(shì)頭，前三季度，除4家多地上市紅籌公司外，588家科創(chuàng)板公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.01萬億元，同比增長(zhǎng)6.6%。
關(guān)鍵技術(shù)的不斷突破，成為科技型上市公司業(yè)績(jī)爆發(fā)的核心驅(qū)動(dòng)力。生物醫(yī)藥領(lǐng)域，今年以來滬市公司共推動(dòng)26款1類新藥獲批，禾元生物自主研發(fā)的重組人白蛋白注射液(水稻)獲批上市，成為全球首個(gè)“稻米造血”1類創(chuàng)新藥。高端裝備領(lǐng)域，科德數(shù)控實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)高端五軸機(jī)床在航空航天等關(guān)鍵領(lǐng)域的批量化進(jìn)口替代。通信領(lǐng)域，國(guó)盾量子實(shí)現(xiàn)全球首款四通道超低噪聲半導(dǎo)體單光子探測(cè)器量產(chǎn)，關(guān)鍵指標(biāo)刷新世界紀(jì)錄。
積極搶抓具身智能、人工智能等新風(fēng)口機(jī)遇，是驅(qū)動(dòng)上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的另一動(dòng)能。鳴志電器前三季度營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)11.66%、5.43%，公司表示在人形機(jī)器人領(lǐng)域布局較多，機(jī)器人業(yè)務(wù)在前三季度保持向上勢(shì)頭，預(yù)計(jì)全年相關(guān)應(yīng)用收入占比將進(jìn)一步提升。奧比中光前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.14億元，同比增長(zhǎng)103.5%，公司表示積極擁抱市場(chǎng)新機(jī)遇，隨著各類AI端側(cè)應(yīng)用的智能化升級(jí)加速，目前已成功迎來經(jīng)營(yíng)拐點(diǎn)。
“AI算力需求旺盛、AI應(yīng)用不斷落地，半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)替代加速、存儲(chǔ)價(jià)格持續(xù)上漲使相關(guān)領(lǐng)域表現(xiàn)強(qiáng)勁，傳統(tǒng)硬件制造持續(xù)較高增長(zhǎng)，部分軟件領(lǐng)域盈利明顯改善。”招商證券首席策略分析師張夏表示，其中，半導(dǎo)體、元件、光學(xué)光電子、軟件開發(fā)、計(jì)算機(jī)設(shè)備等領(lǐng)域單季度盈利明顯改善，通信設(shè)備持續(xù)出現(xiàn)較高增長(zhǎng)。
研發(fā)投入的不斷加碼，為科技型上市公司注入強(qiáng)勁內(nèi)生動(dòng)力。今年前三季度，創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、北交所研發(fā)強(qiáng)度分別達(dá)4.54%、11.22%、4.42%；戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)整體研發(fā)強(qiáng)度5.21%。中潤(rùn)光學(xué)前三季度研發(fā)費(fèi)用投入4921.13萬元，同比增長(zhǎng)50.47%，公司表示，此次研發(fā)投入聚焦新產(chǎn)品創(chuàng)新與技術(shù)突破，旨在進(jìn)一步拓寬產(chǎn)品應(yīng)用場(chǎng)景、增強(qiáng)核心技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力，為未來業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
資本市場(chǎng)對(duì)科技創(chuàng)新的大力支持，也為科技型企業(yè)向好發(fā)展保駕護(hù)航。今年6月實(shí)施科創(chuàng)板“1+6”改革，設(shè)置科創(chuàng)成長(zhǎng)層，引入資深專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者、預(yù)先審閱等制度試點(diǎn)。改革平穩(wěn)推進(jìn)，科創(chuàng)成長(zhǎng)層未盈利企業(yè)表現(xiàn)突出，33家已披露三季報(bào)的公司營(yíng)收同比增長(zhǎng)35.1%，凈利潤(rùn)同比減虧45.4%，彰顯出成長(zhǎng)潛力。
“新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)行業(yè)增速較高，原因在于宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)回升，同時(shí)，在資金投入和市場(chǎng)需求提升的雙重推動(dòng)下，許多科技創(chuàng)新型企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況明顯改善，轉(zhuǎn)型發(fā)展趨勢(shì)愈加明顯。”前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示。
傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)煥新
新興產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)也在求新求變、提質(zhì)增效，從前三季度情況來看，一些傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)賽道保持活力。
憑借升級(jí)新技術(shù)、創(chuàng)造新場(chǎng)景、布局新應(yīng)用，部分傳統(tǒng)企業(yè)打開新局面。美的集團(tuán)前瞻布局智能家居，今年前三季度智能家居業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)13%。賽力斯搶抓智能出行，前三季度新能源汽車?yán)塾?jì)銷量達(dá)30.46萬輛，問界系列持續(xù)迭代升級(jí)，為用戶帶來智慧出行體驗(yàn)。福達(dá)合金積極拓展新應(yīng)用場(chǎng)景，電接觸材料在數(shù)據(jù)中心、汽車以及儲(chǔ)能領(lǐng)域應(yīng)用均有不錯(cuò)表現(xiàn)，前三季度公司營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)均達(dá)30%以上。
不少企業(yè)向智向綠，轉(zhuǎn)型升級(jí)步伐加快。電力行業(yè)的國(guó)電南瑞、四方股份、平高電氣等公司在繼電保護(hù)、特高壓開關(guān)等環(huán)節(jié)取得突破，為能源系統(tǒng)綠色轉(zhuǎn)型提供支撐，拉動(dòng)高附加值產(chǎn)品線凈利潤(rùn)增長(zhǎng)。風(fēng)電裝備行業(yè)聚焦大型化、智能化，明陽(yáng)智能中標(biāo)的16MW以上海上風(fēng)機(jī)訂單容量占比突破30%。基礎(chǔ)化工行業(yè)探索綠色循環(huán)路徑，桐昆股份構(gòu)建從能源到化纖的內(nèi)部循環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈，通過產(chǎn)線智能化降低能耗，前三季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)54%。
還有企業(yè)積極走出去，出海表現(xiàn)突出。上海電氣交付全球首臺(tái)ITER磁體冷態(tài)測(cè)試杜瓦，電氣風(fēng)電中標(biāo)多個(gè)海外項(xiàng)目，推動(dòng)風(fēng)電產(chǎn)業(yè)全球化。中材國(guó)際海外訂單實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)，今年前三季度公司境外新簽合同合計(jì)達(dá)413億元，同比增長(zhǎng)37%。比亞迪出海業(yè)務(wù)全面開花，實(shí)現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)，今年1月至10月海外乘用車及皮卡銷售78.5萬輛，同比增長(zhǎng)135%。
此外，反“內(nèi)卷”促進(jìn)產(chǎn)業(yè)格局優(yōu)化，傳統(tǒng)重點(diǎn)行業(yè)重塑供需平衡。鋼鐵行業(yè)穩(wěn)產(chǎn)能與調(diào)結(jié)構(gòu)并舉，南鋼股份高端鋼材銷量比重穩(wěn)步提升，多項(xiàng)精品鋼產(chǎn)品應(yīng)用于國(guó)際重點(diǎn)項(xiàng)目，毛利率同比提升1.91個(gè)百分點(diǎn)；山東鋼鐵借助寶武平臺(tái)推進(jìn)聚量采購(gòu)，購(gòu)銷差價(jià)持續(xù)改善，第三季度凈利潤(rùn)創(chuàng)近11個(gè)季度單季新高。水泥行業(yè)積極落實(shí)錯(cuò)峰生產(chǎn)，產(chǎn)品價(jià)格修復(fù)改善，海螺水泥、華新水泥受益于產(chǎn)品價(jià)格上漲以及成本下降，前三季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)21%、76%。
“在反‘內(nèi)卷’政策推動(dòng)下，市場(chǎng)供需格局持續(xù)優(yōu)化，工業(yè)品價(jià)格呈現(xiàn)企穩(wěn)回暖跡象，鋼鐵、有色等部分資源品價(jià)格維持強(qiáng)勢(shì)。”張夏表示，往后看，隨著加快實(shí)現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)和反“內(nèi)卷”政策的持續(xù)推進(jìn)，資源品等板塊業(yè)績(jī)有望繼續(xù)實(shí)現(xiàn)較高增長(zhǎng)，出口優(yōu)勢(shì)行業(yè)盈利也有望改善。
回報(bào)意識(shí)增強(qiáng)
不僅業(yè)績(jī)回暖向好，一些上市公司投資者回報(bào)意識(shí)同步增強(qiáng)，善用分紅、增持、回購(gòu)等利好托起投資者信心，形成“創(chuàng)新—增長(zhǎng)—共享—再突破”的良性循環(huán)。
上市公司分紅頻次穩(wěn)步提升。截至10月31日，全市場(chǎng)共1033家上市公司公布一季度、半年度、三季度現(xiàn)金分紅預(yù)案，較上年同期增加141家；全市場(chǎng)現(xiàn)金分紅總額7349億元，89家公司年內(nèi)分紅金額超10億元。
伊利股份2025年中期擬向全體股東每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.48元(含稅)，合計(jì)擬派發(fā)總額約30.36億元。公司表示，將在保障健康發(fā)展所需資金需求的前提下，積極通過現(xiàn)金分紅、股份回購(gòu)等多元化方式，將經(jīng)營(yíng)成果轉(zhuǎn)化為股東收益，以穩(wěn)定的投資回報(bào)持續(xù)回饋廣大股東的信任與支持，努力實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值與股東利益的長(zhǎng)期共贏。
回購(gòu)熱情高漲。數(shù)據(jù)顯示，截至10月31日，剔除停止實(shí)施的情況，A股全市場(chǎng)1195家公司共發(fā)布1525單2025年回購(gòu)預(yù)案，目前已完成899單；全市場(chǎng)累計(jì)回購(gòu)金額923億元，其中，自有資金回購(gòu)占比36%，注銷式回購(gòu)占比26%。
九安醫(yī)療在業(yè)績(jī)說明會(huì)上表示，公司將于近期啟動(dòng)第6次股份回購(gòu)工作，計(jì)劃回購(gòu)金額不低于3億元且不高于6億元，以維護(hù)公司價(jià)值及股東權(quán)益，截至10月21日已完成約2.04億元金額的回購(gòu)；未來，公司會(huì)持續(xù)積極維護(hù)市值，在合適的時(shí)機(jī)研究并適時(shí)新增開展庫(kù)存股的注銷工作。
增持力度不斷加大。數(shù)據(jù)顯示，截至2025年三季度末，深市上市公司披露增持計(jì)劃106單，增持金額上限260.76億元。“基于對(duì)公司未來發(fā)展前景的堅(jiān)定信心及對(duì)中長(zhǎng)期價(jià)值的認(rèn)可，集團(tuán)公司2025年增持公司股份約2%。”中色股份有關(guān)負(fù)責(zé)人在業(yè)績(jī)說明會(huì)上表示，未來將持續(xù)研究推出有效舉措，深化改革創(chuàng)新，推動(dòng)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)中求進(jìn)，提高公司內(nèi)在價(jià)值。
展望未來，盡管外部不穩(wěn)定不確定性因素依然較多，國(guó)內(nèi)一些領(lǐng)域結(jié)構(gòu)性矛盾還在顯現(xiàn)，但不少上市公司已有前瞻的布局和科學(xué)的規(guī)劃，對(duì)全年發(fā)展保持樂觀。在回答如何應(yīng)對(duì)行業(yè)環(huán)境變化、保持業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)時(shí)，京儀裝備在業(yè)績(jī)說明會(huì)上表示，將有三方面舉措：一是持續(xù)高強(qiáng)度研發(fā)投入，構(gòu)建技術(shù)壁壘，提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力；二是抓住國(guó)產(chǎn)替代機(jī)遇，擴(kuò)大核心產(chǎn)品市場(chǎng)份額；三是優(yōu)化產(chǎn)能布局，為業(yè)務(wù)擴(kuò)張?zhí)峁┲巍?/p>
專家表示，整體來看，今年前三季度，上市公司以穩(wěn)健業(yè)績(jī)展現(xiàn)發(fā)展實(shí)力，實(shí)現(xiàn)多領(lǐng)域突破與內(nèi)生動(dòng)力強(qiáng)化。未來，隨著一攬子穩(wěn)市政策的落地實(shí)施與資本市場(chǎng)改革的不斷深化，上市公司有望進(jìn)一步釋放創(chuàng)新創(chuàng)造活力，鞏固穩(wěn)中向好發(fā)展勢(shì)頭。
